(The Turkish Post) – Kuruyemiş sektörünün önde gelen markalarından Çitlekçi Mağazacılık Gıda, bugün başlayan talep toplama süreciyle halka arz oluyor. Şirketin payları 10-12 Ağustos tarihlerinde 73,70 TL sabit fiyatla yatırımcılara sunuluyor. Halka arzın büyüklüğünün yaklaşık 2 milyar 690 milyon TL olması bekleniyor.
Halka arz öncesinde şirketin finansal yapısına ilişkin yapılan açıklamalarda özellikle “sıfır banka borcu” vurgusu dikkat çekti. Şirketin mevcut durumda 7 milyar TL aktif büyüklüğüne sahip olduğu ve banka borcunun bulunmadığı aktarıldı.
Ancak şirketin finansal tablolarına ilişkin gündeme getirilen 1,6 milyar TL’lik borç iddiası, halka arz sürecindeki “borçsuzluk” söylemini yeniden tartışmaya açtı.
Buradaki kritik ayrım ise “banka borcu” ile şirketin bilançosunda yer alan toplam finansal yükümlülüklerin aynı kavram olmaması. Bir şirketin banka kredisi bulunmaması, bilançosunda hiçbir borç veya yükümlülük bulunmadığı anlamına gelmeyebiliyor.
HALKA ARZDAN 2,69 MİLYAR TL KAYNAK
Çitlekçi’nin halka arzında 36,5 milyon nominal değerli pay yatırımcılara sunulacak. Halka arz sonrası halka açıklık oranının yüzde 20,28 olması planlanıyor. Şirket, halka arzdan elde edeceği kaynağı büyüme yatırımlarında kullanacağını açıklıyor.
Fon kullanım planında kaynağın yüzde 30-40’ının işletme sermayesinde, yüzde 30-40’ının yeni mağaza yatırımlarında, yüzde 10-20’sinin depolama yatırımlarında ve yüzde 10-20’sinin GES yatırımlarında kullanılması öngörülüyor.
“BORÇSUZLUK” VURGUSU YATIRIMCI İÇİN NE ANLAMA GELİYOR?
Halka arzlarda şirketin borçluluk yapısı yatırımcıların kararında önemli unsurlardan biri. Bu nedenle “sıfır banka borcu” ifadesi, şirketin finansman yapısına ilişkin olumlu bir tablo oluşturuyor.
Ancak yatırımcı açısından yalnızca banka kredilerine değil, bilançodaki ticari borçlar, diğer yükümlülükler, kiralama yükümlülükleri ve toplam borçluluk gibi kalemlere de bakılması gerekiyor.
Dolayısıyla gündeme gelen 1,6 milyar TL rakamının hangi bilanço kalemlerinden oluştuğu ve bunun ne kadarının faizli finansal borç, ne kadarının ticari veya diğer yükümlülüklerden kaynaklandığı belirleyici önem taşıyor.
HALKA ARZ BUGÜN BAŞLADI
Çitlekçi Mağazacılık Gıda’nın halka arzında talep toplama işlemi 10, 11 ve 12 Ağustos tarihlerinde gerçekleştiriliyor. Paylar 73,70 TL sabit fiyatla satışa sunuluyor ve şirketin Borsa İstanbul’da CITAS koduyla Yıldız Pazar’da işlem görmesi planlanıyor.
Şirketin halka arzıyla birlikte yatırımcıların önündeki temel soru ise yalnızca büyüme hedefleri değil, bu büyümenin mevcut finansal yapı ve yükümlülüklerle nasıl finanse edildiği olacak.
